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15年老将失色,国泰基金程洲“一拖十”,年内8只基金下跌

2023-07-27 17:57:41 来源:德林社

文/刘振涛

家有一老,如有一宝。基金老将对于公募公司来说是一项竞争优势,他们从业多年,穿越市场牛熊,积累了丰富的投研管理经验,管理的基金长期业绩优秀,在发新时,也往往受到投资者的关注,募集资金较多,进而提升公司发展。

不过,近年来公募市场部分老将管理的基金业绩表现一般,甚至出现较大的亏损,遭到基民投资者的吐槽。

我们观察发现,国泰基金的老将程洲近年来管理业绩一般,“一拖多”的情况下,多只基金业绩表现较差,基金之间的业绩差异明显,首尾业绩相差达18个百分点。

资料显示,程洲2004年4月加入国泰基金,2008年4月开始担任基金经理。截至2023年7月26日,程洲担任基金经理15年之久,是国泰基金也是公募市场上的一员老将。

程洲目前管理基金达10只(多种份额合并计算),属于基金市场上“一拖多”比较典型的基金经理。截至2023年6月30日末,程洲管理规模达109.14亿元,是百亿级基金经理,任职最佳回报为317.58%。

(来源:天天基金网)

程洲是国泰基金的一位长跑健将,他管理自己的代表作国泰聚信价值优势混合长达9年之久,曾经在2021年9月取得过累计498%的业绩收益。不过这位长跑健将近年来管理业绩比较逊色,基金净值下跌明显。

先来看程洲的代表作国泰聚信价值优势混合,该基金成立于2013年12月17日,距今成立运作9年多时间,程洲从该基金发行时就担任基金经理。

程洲管理下的国泰聚信价值优势混合在2021年9月15日曾取得了498%的长期累计回报,自这个高峰后,该基金业绩回报便开始回撤。截至2023年7月25日,国泰聚信价值优势混合A份额成立以来累计涨幅为317.58%,较高峰时,基金收益下降达180个百分点。

(来源:天天基金网)

从基金的阶段表现来看,以国泰聚信价值优势混合A份额为例,今年以来跌幅4.05%,近1年跌幅10.90%,近2年跌幅24.37%,近3年跌幅8.16%,全部跑输同类平均,业绩表现几乎全是一般。

(来源:天天基金网)

再来看,程洲管理的其他基金。程洲是市场上典型的“一拖多”,在管基金数量高达10只,是顶格管理。他管理10只基金2023年以来的业绩却出现较大的差异。

天天基金网数据显示,程洲管理的10只基金中,仅有国泰通利9个月持有期混合和国泰聚利价值定开混合这2只基金年内净值上涨取得正收益,其他8只基金(包括国泰聚信价值优势混合)都是下跌亏损。其中,国泰大农业股票年内跌幅超14%。从10只基金的业绩表现来看,2023年以来,基金业绩首尾相差竟高达18个百分点。

(来源:天天基金网)

一个基金经理管理10只基金,结果基金间的业绩差异甚大,这种情况源于程洲管理的基金主题太杂糅了。

观察程洲管理的10只基金,既有农业主题的,也有价值优势主题的,还有大制造、创新等主题的。基金经理的时间和精力毕竟有限,所专研的行业赛道也不会太多,多种主题基金管理下,时间和精力可能比较分散,难以对一个行业进行深度研究,进而可能导致基金之间的业绩出现较大差异。

其次我们观察到,除了限定了行业的国泰大农业股票基金外,年内基金净值上涨的2只基金的持仓与其他7只有所不同。年内基金净值上涨的国泰聚利价值定开混合和国泰通利9个月持有期混合的重仓股中配置了一些银行个股,比如农业银行、邮储银行、工商银行等。

(来源:天天基金网)

这两只基金净值上涨的基金产品是程洲与程瑶共同管理的,可见这两只基金参考了一些基金经理程瑶的投资建议。多人管理下,重仓股配置不同的情况下,基金的业绩也出现不同。

老将程洲管理的基金近年来业绩下滑,他管理的规模也随之下降。Wind数据显示,程洲管理规模曾在2020年四季度末突破200亿,达215.47亿元。而截至2023年二季度末,管理规模109.14亿元,较高峰时规模减少了106.33亿元。并且,从2022年二季度以来,程洲管理规模一直下降,已经连续4个季度下滑。

值得注意的是,在2023年初,程洲曾给他的基民投资者写过一封信,在信中讲述了他的投资理念以及2023年看好的投资赛道。

不过面对程洲管理的基金近年来业绩下滑的情形,基民投资者却不买单。有基民投资者近期表示,“信写的感人,但是你的代表作聚信价值优势这四年来可真是寒了广大持有人的心。经理努力把业绩后面做出来吧!”

(来源:天天基金网)

综合来看,老将程洲过去的长期业绩确实优秀,不过近年来却没有适应市场节奏,加之“一拖多”的情况,管理业绩出现明显下滑。

对于国泰基金15年老将程洲年内基金业绩首尾相差18个百分点的情况,你怎么看呢?

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