黑色金属钢材周报：需求恢复偏弱，钢价压力渐显

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摘要

上周钢材市场供应收缩较明显，但需求整体持续性以及力度仍显不足，螺纹钢产销同比增速差维持在零轴附近小幅波动，整体低点持续上移的走势未改。具体来看，供应端，五大钢材总产量结束连续十二周的回升态势，环比转降，其中仅中厚板产量仍有攀升，冷轧产量环比微降，仍处同期最高，螺线和热卷周产量均处同期低位，其中螺纹钢长短流程产量环比均有回落，且短流程产量呈现偏匀速四连降态势；需求端，建材主流贸易商成交环比大致维稳，螺纹钢表观消费量环比小幅回升，热卷表观消费量环比则大幅降至同期最低；库存端，螺纹钢和热卷库存结构中，仅螺纹钢社会库存周环比下降，且去库表现仍不及预期。综合来看，近期需求整体仍显乏力，国家统计局房地产数据整体表现也偏弱，短期尚无风险释放完毕迹象，钢价仍有望承压。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格再次冲高回落，现货价格同样弱势下行。上周螺纹钢2310合约下跌2.71%至3810元/吨，热轧卷板2310合约下跌2.88%至3883元/吨。上周上海螺纹下跌90元/吨至3970元/吨，杭州螺纹下跌90元/吨至3970元/吨，广州螺纹下跌70元/吨至4130元/吨附近，北京螺纹下跌80元/吨至3880元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-160元/吨附近，华南北方过磅价差从170回升至210元/吨附近。上海热卷下跌130元/吨至4070元/吨，广州热卷下跌110元/吨至4080元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹140元/吨缩小至100元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌30元/吨至3710元/吨，唐山20MnSi下跌30元/吨至3810元/吨，江苏20MnSi下跌100元/吨至3910元/吨，江苏和唐山间价差降至100元/吨。

螺纹05-10月间价差从49小幅降至18元/吨，10-01月间价差从72先增后回归至70元/吨；热卷05-10月间价差从124微增至136元/吨，10-01月间价差从82微降至76元/吨。热卷盘面价格表现略不及螺纹钢，10合约卷螺差从90微降至73元/吨；原料铁矿石表现弱于成材，10合约螺纹钢与09合约铁矿石价比从5.07回升至5.22。

螺纹01合约基差从236缩小至230元/吨，螺纹05合约基差从115扩大至142元/吨，螺纹10合约基差从164缩小至160元/吨。热卷01合约基差从296缩小至263元/吨，热卷05合约基差从90缩小至51元/吨，热卷10合约基差从214缩小至187元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示4/15-4/20期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约28.92万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；4/14-4/20期间147家钢厂日耗约31.58万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比下降，供需格局相较上周有所转弱。

长流程：准一级冶金焦上周提降100元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。全国螺纹高炉平均利润有所扩大，热卷平均毛利缩水。截至4月21日，全国螺纹钢高炉平均利润约为-100元/吨，热卷平均毛利约为-32元/吨左右。

短流程：上周张家港废钢价格下跌50元/吨至2690元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本75元/吨缩小至14元/吨左右。全国短流程吨钢利润格局有所转差，全国螺纹钢电炉平均利润从亏损197扩大至亏损260元/吨左右。

三、供应

截至4月21日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至84.59%，产能利用率环比降至91.5%。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至76.55万吨，唐山高炉开工率较上周减少0.79%至58.73%。上周螺纹钢产量周环比减少7.38万吨至294.26万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少2.18%，其中长短流程产量均有回落。分地区来看，华东、南方和北方地区均有贡献减量。热卷产量环比前周下降6.35万吨至317.49万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差540元/吨，同比偏中性，供料卷产量支撑力中性。冷轧上周产量环比减少0.1万吨至85.82万吨；中厚板上周产量环比增加4.12万吨至151.22万吨；线材产量上周环比减少8.86万吨至115.81万吨。总计五大钢材产量上周环比减少18.57万吨至964.6万吨。

四、需求

4月第3周，全国建材主流贸易商日均成交量为16.55万吨，较前周减少0.13万吨，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，仅北方大区成交量周环比回升。螺纹钢测算周度表观消费量环比增加10.77万吨至321.45万吨，表需同比增速降至-2.33%。热卷表观消费量周环比减少6.54万吨至317.11万吨，表需同比增速降至1.32%。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少27.75万吨至771.38万吨，低于去年同期库存153.81万吨；钢厂库存环比增加0.56万吨至268.97万吨，低于去年同期65.96万吨。螺纹钢总库存环比减少27.19万吨至224.15万吨，低于去年同期库存水平219.77万吨。

热卷上周55城社会库存环比减少1.23万吨至243.47万吨，低于去年同期库存48.13万吨；热卷钢厂库存环比增加1.61万吨至89.34万吨，低于去年同期库存15.77万吨。热卷总库存环比增加0.38万吨至436.5万吨，相比去年同期水平下降63.9万吨。